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“我們非常歡迎中國(guó)企業(yè)到澤西來(lái)注冊(cè)，澤西與你們所了解的其他離岸地同樣具有吸引力。”前不久，澤西（Jersey）財(cái)經(jīng)事務(wù)發(fā)展局主席Jonathan White等一行人來(lái)到中國(guó)，在接受記者采訪時(shí)向中國(guó)企業(yè)發(fā)出邀請(qǐng)。

　　事實(shí)上，對(duì)于這家位于英吉利海峽南端、面積僅有45平方英里的小島，大多數(shù)中國(guó)企業(yè)知之不多。盡管目前在倫敦交易所上市的60多家中資企業(yè)中，有1/4選擇在澤西注冊(cè)，但與百慕大、開曼、維爾京等中國(guó)企業(yè)海外注冊(cè)更常選擇的離岸地相比，澤西的知名度顯然略遜一籌。

　　不過(guò)，今年8月，中國(guó)西部水泥公司從倫敦交易所二板市場(chǎng)退市后，獲準(zhǔn)在香港聯(lián)合交易所重新上市，使得作為其注冊(cè)地及法律顧問(wèn)的澤西島，一時(shí)間獲得了更多的關(guān)注。由于西部水泥開辟了海外上市公司退市后回香港上市的先河，這一突破性之舉對(duì)于目前眾多已在歐美等交易所上市，但希望回歸香港資本市場(chǎng)的中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑具有相當(dāng)大的吸引力。與此同時(shí)，也再次引發(fā)人們對(duì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行國(guó)際資本運(yùn)作等相關(guān)問(wèn)題的思考。

　　近些年，隨著中國(guó)“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)、海外上市以及并購(gòu)日益增多，一些企業(yè)出于多方面原因而選擇在國(guó)際知名的離岸地注冊(cè)。這也是為什么許多為人所熟知的企業(yè)在海外經(jīng)營(yíng)或者從事資本運(yùn)作時(shí)，實(shí)際的“戶口所在地”往往是百慕大或者開曼這類島國(guó)。對(duì)此，專家表示，這些離岸地注冊(cè)簡(jiǎn)便、稅收優(yōu)惠甚至減免、便于跨國(guó)貿(mào)易和資金往來(lái)，因此吸引了包括世界500強(qiáng)等許多知名跨國(guó)企業(yè)在此注冊(cè)，這些離岸地也從中獲得巨大經(jīng)濟(jì)利益。如維爾京群島方圓僅153平方公里，卻有來(lái)自世界各地的35萬(wàn)家公司注冊(cè)，其中與中國(guó)有關(guān)的就有1萬(wàn)多家。而澤西雖然只有9萬(wàn)多人口，卻有超過(guò)660億英鎊的市場(chǎng)資本總額，人均年國(guó)民收入高達(dá)6.8萬(wàn)美元，排在瑞士、美國(guó)之前。

　　據(jù)了解，這些離岸港或離岸中心雖只有彈丸之地，卻能夠吸引全球數(shù)十萬(wàn)家企業(yè)注冊(cè)，所憑借的最大優(yōu)勢(shì)就是具有配套的金融服務(wù)和寬松的稅收環(huán)境，這也是離岸中心一直被冠以“避稅天堂”的原因。由于課稅極低甚至免稅，有利于企業(yè)進(jìn)行各種財(cái)務(wù)調(diào)度的安排，特別是免征利得稅，對(duì)于從事控股、金融、保險(xiǎn)及海外基金的公司更有誘惑力。另外，通過(guò)特定的信托安排，信托公司還可避過(guò)繳納遺產(chǎn)稅，因此許多富人會(huì)選擇這些地方進(jìn)行財(cái)富管理和運(yùn)作。除了稅收優(yōu)惠外，金融體系發(fā)達(dá)以及法律法規(guī)靈活也有利于企業(yè)從事離岸業(yè)務(wù)。

　　有關(guān)專家表示，近年來(lái)，一些希望盡快在海外融資上市的中國(guó)企業(yè)，常常會(huì)采取曲線IPO的形式。也就是說(shuō)，境內(nèi)企業(yè)在海外設(shè)立離岸公司或購(gòu)買殼公司，通過(guò)資本安排和契約設(shè)計(jì)將境內(nèi)資產(chǎn)或權(quán)益注入殼公司，然后以殼公司的名義在海外證券市場(chǎng)上市籌資。通常，離岸公司注冊(cè)在前面提到的避稅島上，這樣一方面能夠享受稅收優(yōu)惠，另一方面也可規(guī)避管制。已經(jīng)在納斯達(dá)克上市的新浪、網(wǎng)易、搜狐等采用的就是這一方式。

　　除了作為上市工具，離岸地還提供并購(gòu)平臺(tái)服務(wù)。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)之后，很多中國(guó)企業(yè)紛紛海外“抄底”和“淘寶”。海外并購(gòu)活動(dòng)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，吸引了上述離岸金融中心的注意。根據(jù)德勤發(fā)布的報(bào)告，2009年下半年至2010年上半年，中國(guó)海外并購(gòu)交易總額達(dá)342億美元，完成的海外并購(gòu)交易共有143宗，平均每季度有36宗。2010年上半年，交易額在5億美元以上的海外并購(gòu)交易占全部交易的79%。隨著越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)開始在其他國(guó)家和地區(qū)尋求國(guó)際并購(gòu)機(jī)會(huì)，這些離岸金融中心將從中獲得更多的利益。除此之外，這些有“富人的避稅天堂”之稱的離岸地，也開始將目光轉(zhuǎn)向中國(guó)內(nèi)地日益擴(kuò)大的富豪階層。Jonathan White就表示，希望通過(guò)信托或者基金等形式，為中國(guó)的富裕階層進(jìn)行財(cái)富管理。

　　對(duì)于近年來(lái)很多中國(guó)企業(yè)在海外設(shè)立離岸公司，一直以來(lái)都存在不同看法。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，這一做法已經(jīng)成為企業(yè)逃稅以及資本外流的工具，很多在離岸地注冊(cè)的公司實(shí)際上都是“空殼”，真正的業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)卻在國(guó)內(nèi)。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，在海外注冊(cè)對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，運(yùn)作成本較低，除了可以享受到外資企優(yōu)惠待遇外，還能夠降低全球納稅額。對(duì)于大多數(shù)以境外加工貿(mào)易為主的企業(yè)來(lái)說(shuō)，合法節(jié)稅以降低企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，往往是企業(yè)對(duì)外投資策略中的首要問(wèn)題。另外，由于我國(guó)政府對(duì)企業(yè)直接海外上市及其上市募集資金運(yùn)用要求非常嚴(yán)格，一些企業(yè)尤其是中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)，通過(guò)海外注冊(cè)曲線上市不失為變通之舉。

　　目前，上述離岸金融中心正在不遺余力搶灘中國(guó)市場(chǎng)，一方面顯示了中國(guó)企業(yè)加速走向全球的蓬勃趨勢(shì)，另一方面也對(duì)有關(guān)監(jiān)管制度提出了挑戰(zhàn)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，作為資本輸出大國(guó)的美國(guó)、英國(guó)等，都曾制定政策來(lái)限制本國(guó)企業(yè)在這些避稅港注冊(cè)公司，并制定反避稅措施。近年來(lái)，一些離岸中心迫于國(guó)際壓力也相繼修改其公司注冊(cè)法規(guī)，強(qiáng)化對(duì)注冊(cè)公司的監(jiān)管，盡力擺脫出產(chǎn)“空殼公司”的名聲。澤西財(cái)經(jīng)事務(wù)發(fā)展局主席Jonathan White在接受記者采訪時(shí)，就一再將澤西與其他離岸地“劃清界限”，稱全球前500位的銀行有47家在島上有實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)，存款額高達(dá)1669億英鎊，并且被國(guó)際貨幣基金組織評(píng)為在法規(guī)和監(jiān)管方面具有“高標(biāo)準(zhǔn)”和“高度合規(guī)”的國(guó)際金融中心。目前，澤西已經(jīng)與包括中國(guó)在內(nèi)的17個(gè)國(guó)家簽署了稅務(wù)信息共享協(xié)議。

　　對(duì)于離岸中心的日益活躍，有關(guān)專家指出，我國(guó)出于鼓勵(lì)外國(guó)投資需要，過(guò)去很多年并沒(méi)有出臺(tái)具體的反避稅措施，監(jiān)管體系也有待完善，使得一些跨國(guó)公司借助離岸中心鉆政策漏洞，不僅造成國(guó)家稅收損失，也可能造成金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)正在成為資本輸出國(guó)，以及越來(lái)越多的中資企業(yè)走向國(guó)際市場(chǎng)，政府應(yīng)加強(qiáng)與有關(guān)國(guó)際組織和國(guó)家的合作，對(duì)離岸金融中心資本流動(dòng)實(shí)施有效監(jiān)管，避免其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體系造成不良影響。與此同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)為有志于走出國(guó)門的中國(guó)企業(yè)創(chuàng)造更好的政策環(huán)境，滿足其在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)行方面的合理需求，從而削弱其“轉(zhuǎn)嫁”離岸金融中心的內(nèi)在動(dòng)機(jī)。

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